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中资企业强势并购国外矿企值得喝彩
http://www.chinamining.com.cn 2008年04月15日 作者:邱 林 编辑:李晓娜 孙 磊

      据《第一财经日报》报道,继中铝公司成为国际矿业巨头力拓的最大单一股东后,近来,中钢集团也展开“强势”海外并购。这是中国企业首次对澳大利亚铁矿石企业直接发起收购。中钢集团正式对澳大利亚中西部公司提出了价值12亿澳元的“敌意收购”,此前中钢集团的收购提议曾遭中西部公司董事会反对。
      尽管中钢此次对澳企的收购已获得了澳大利亚外国投资审查委员会批准,但还需获得至少50.1%中西部公司股东的股份才能取得控制权。一些分析师指出,中钢的收购如果能够成功,将具有里程碑意义。
      近年来,在国际市场铁矿石价格不断攀升的情况下,国内部分专家纷纷呼吁,中国企业必须有所行动,而参与竞购或收购国外矿产企业似乎是最直接有效的方式。不久前,中铝公司联手美铝公司砸下140多亿美元,收购力拓12%股份。在不到两个月的时间里,中铝和中钢先后出手,并购外资矿产企业,显示出逐渐壮大的中国企业进行国外投资的战略趋势。
      近一段时期以来,由于中铝和中钢等企业频频出手国外并购,也引起国际一些机构和媒体的关注。在美国一份名为《向世界舞台迈进:中国企业的对外并购》的报告中指出,这是中国第四次国外并购热潮中的登峰之作,是中国的国家利益、不断增加的并购机会以及中国挑战者的涌现造就了这一趋势。但报告同时认为,中国在世界并购舞台上仍然只是一个较小的角色,中国企业的国外并购也还处于落后地位。
      然而,也有专家持不同观点。他们认为,对中国企业来说,目前的国外并购速度是适度的。在今天经济全球化的进程中,收购国外竞争对手是中国企业迅速占领海外市场并掌握专业技术知识的快速通道。但事实证明,国外并购作为通向全球化运营的途径之一,却是最具挑战性的一种方式。这种并购成果绝非垂手可得,中国企业需要更多地从自身发展角度去考量国外并购。
      的确,仔细观察中国企业的国外收购和跨国公司的国内收购,我们可以发现,过去由于中国企业在国外收购缺乏经验,收购的大多是产业已经走下坡路的制造业;而跨国公司在国内收购更多的是前景广阔的行业,中国企业国外收购的目的是打开国际市场,而跨国公司国内收购则属于垄断性质的扩张;中国企业国外并购的整合成功依靠中国劳动力成本的低廉,跨国公司国内收购则更看重的是国内庞大的市场;中国企业国外收购的项目附加值偏低,而跨国公司在国内收购的项目却是含金量颇高。
      这是中国企业在国外收购中应总结的教训。我们有理由相信,像中铝和中钢这样的中国企业在国外收购的项目将会越来越多,其收购的范围和规模也将会越来越大。其实,中国企业收购国外企业,就像跨国公司收购中国企业一样,一旦涉及到收购,就无法回避“敌意”与“善意”,当然这种对立的状态在一定条件下也可以转换。因此,一些分析人士认为,在资金大于可投资项目的背景下,今后中国企业在国外收购中,可能涉及越来越多的“敌意收购”,因为这对追逐利益的资本本性而言是“善意”的。


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